金錢會追隨獨立性的思考
我在華爾街的日子
金錢會追隨獨立性的思考
世界上的基金經理人多得數不清，不管是否有名，他們之中真正出色的投資者並沒有那麼多。真正明智的基金經理人是景氣好時賺錢，景氣壞時還是賺錢。可是你們知道這樣出色的基金經理人的共通點是什麼嗎？就是具有誰在旁邊信口開河些什麼，還是保持毫不畏縮的獨立性思考。
越是有能力的基金經理人，越不易被別人說服，業務員相對的就比較吃力。投資者經常可以從這些傑出的基金經理人那裡獲得新穎的創意或與眾不同的洞察力，他們甚至比分析師具有更犀利的分析力。
我的一位基金經理人就曾這樣說過：「我要做的事就是打敗你們的分析師。」
意思是在找出優良企業時，要比華爾街的所有分析師先行一步。因為等到分析師收集完資料，做成報告書時，股價早已開始上漲。反之，也是一樣。某企業的績效出現不正常的徵兆時，在分析師們傳達那樣的徵兆之前就先賣掉該股票的基金經理人，可以使損失減至最小。
聰明的投資者懂得把握當今局勢的脈動，具有比其他人先找出具有前景企業的眼光。一旦機會曝光，就會迅速進入第二階段的行動，這就是他們與平凡投資者不同之處。越是明智的投資者，越是具有將自己的判斷轉化成實際行動的勇氣，所以能夠在別人發現那支股票就以低價成交。
市場停滯時，他們為了要篩選出哪家公司的股票可以買，會展開縝密的研究和調查。等到大家狂賣時，他們早就保留充足的利潤賣出。簡單來說，他們的思考方式與別人不同，而且有承擔伴隨決定而來的風險的勇氣。
他們在市場停滯時買進，其他人則是在市場轉為榮景時賣出。
我所遇過的投資者當中，記憶最深的有幾個人。雖然別人無法複雜他們的投資戰略，但是至少要學習他們是依何種原則來判斷和行動的。
我的客戶中，最聰明也最不可思議的人是，將根據地設於百慕達，名叫阿甘．卡斯堤格蘭的傢伙。他具有同時追求名為價值和成長這兩隻兔子的投資風格。一言以蔽之，就是將自己極為瞭解的領域的企業以低價買進。
我留心觀察這位擁有如其自我投資風格般尖銳的藍色眼瞳的瑞典男人，即使手續費不高，還是連續三年獲得拔擢為最佳國際基金的出色績效。他的共同基金大幅成長，但有一天他卻突然抱怨：「我得要努力工作了。」
喜歡開玩笑的他，每當碰到不太認識自己的人，就會玩所謂的「瑞典土包子遊戲」。例如在餐廳裡翻著菜單：「我得吃最便宜的菜才行，賺這麼一點手續費，怎麼吃得起這麼貴的東西呢？」
而當分析師開始對特定的股票進行說明時，他會冒出一句：「嗯，要問一下我們家的小狗。那傢伙搖一下尾巴就是要買，搖兩下就是要賣。」
他的無厘頭常常讓人不知所措。
有一次，我問阿甘：「你的基金做出那麼好的績效，有什麼祕訣啊？」
「基金越大，越難做出好成績。我發現一個沒有腦袋的人，也能立刻想到的戰略。就是要將交易費用減到最少。在國際市場裡，交易費佔有很大的比重，報酬常常因為這樣被吃掉，所以我一點都不將投資組合做變動，華爾街的人雖不喜歡但也沒輒。」
有一次和他見面時，與英語發音不好的韓國研究處長同行。一直以生硬的表情聽著研究處長做簡報的阿甘，又突然冒出一句話：「嘴巴裡放了石頭嗎？一句也聽不懂！」
阿甘在很多金融機構做過國際基金經理人，最後在波士頓的投資顧問公司GMO與經營團隊意見分歧而遞出辭呈，並在馬路對面設了小辦公室獨立開業。
當時他的客戶只有五個，但是在我初次遇見他的一九九○年代初期，已經是基盤穩固的狀態。
最令人驚訝的是他的先見之明。一九九二年美國總統選舉時，大部分的人相信喬治‧布希會打敗比爾．柯林頓而成功連任，但是阿甘不同，他預料柯林頓會勝利。到這裡為止，那都是可能的，真正驚訝的在後面。阿甘預測柯林頓掌握權力會大幅提高稅金，所以在總統選舉幾個月前，就下達在百慕達避稅天堂開設公司的戰略性決定。
結果如他所料，柯林頓獲勝，稅金大幅調升。阿甘搬到百慕達後，他的基金被選為獲得最佳績效的國際基金，他的共同基金成長了十倍，卻不用繳納巨額的稅金給美國Z/F，而能夠保有巨大的利潤。實在讓人佩服。
我在華爾街的日子
金錢會追隨獨立性的思考
世界上的基金經理人多得數不清，不管是否有名，他們之中真正出色的投資者並沒有那麼多。真正明智的基金經理人是景氣好時賺錢，景氣壞時還是賺錢。可是你們知道這樣出色的基金經理人的共通點是什麼嗎？就是具有誰在旁邊信口開河些什麼，還是保持毫不畏縮的獨立性思考。
越是有能力的基金經理人，越不易被別人說服，業務員相對的就比較吃力。投資者經常可以從這些傑出的基金經理人那裡獲得新穎的創意或與眾不同的洞察力，他們甚至比分析師具有更犀利的分析力。
我的一位基金經理人就曾這樣說過：「我要做的事就是打敗你們的分析師。」
意思是在找出優良企業時，要比華爾街的所有分析師先行一步。因為等到分析師收集完資料，做成報告書時，股價早已開始上漲。反之，也是一樣。某企業的績效出現不正常的徵兆時，在分析師們傳達那樣的徵兆之前就先賣掉該股票的基金經理人，可以使損失減至最小。
聰明的投資者懂得把握當今局勢的脈動，具有比其他人先找出具有前景企業的眼光。一旦機會曝光，就會迅速進入第二階段的行動，這就是他們與平凡投資者不同之處。越是明智的投資者，越是具有將自己的判斷轉化成實際行動的勇氣，所以能夠在別人發現那支股票就以低價成交。
市場停滯時，他們為了要篩選出哪家公司的股票可以買，會展開縝密的研究和調查。等到大家狂賣時，他們早就保留充足的利潤賣出。簡單來說，他們的思考方式與別人不同，而且有承擔伴隨決定而來的風險的勇氣。
他們在市場停滯時買進，其他人則是在市場轉為榮景時賣出。
我所遇過的投資者當中，記憶最深的有幾個人。雖然別人無法複雜他們的投資戰略，但是至少要學習他們是依何種原則來判斷和行動的。
我的客戶中，最聰明也最不可思議的人是，將根據地設於百慕達，名叫阿甘．卡斯堤格蘭的傢伙。他具有同時追求名為價值和成長這兩隻兔子的投資風格。一言以蔽之，就是將自己極為瞭解的領域的企業以低價買進。
我留心觀察這位擁有如其自我投資風格般尖銳的藍色眼瞳的瑞典男人，即使手續費不高，還是連續三年獲得拔擢為最佳國際基金的出色績效。他的共同基金大幅成長，但有一天他卻突然抱怨：「我得要努力工作了。」
喜歡開玩笑的他，每當碰到不太認識自己的人，就會玩所謂的「瑞典土包子遊戲」。例如在餐廳裡翻著菜單：「我得吃最便宜的菜才行，賺這麼一點手續費，怎麼吃得起這麼貴的東西呢？」
而當分析師開始對特定的股票進行說明時，他會冒出一句：「嗯，要問一下我們家的小狗。那傢伙搖一下尾巴就是要買，搖兩下就是要賣。」
他的無厘頭常常讓人不知所措。
有一次，我問阿甘：「你的基金做出那麼好的績效，有什麼祕訣啊？」
「基金越大，越難做出好成績。我發現一個沒有腦袋的人，也能立刻想到的戰略。就是要將交易費用減到最少。在國際市場裡，交易費佔有很大的比重，報酬常常因為這樣被吃掉，所以我一點都不將投資組合做變動，華爾街的人雖不喜歡但也沒輒。」
有一次和他見面時，與英語發音不好的韓國研究處長同行。一直以生硬的表情聽著研究處長做簡報的阿甘，又突然冒出一句話：「嘴巴裡放了石頭嗎？一句也聽不懂！」
阿甘在很多金融機構做過國際基金經理人，最後在波士頓的投資顧問公司GMO與經營團隊意見分歧而遞出辭呈，並在馬路對面設了小辦公室獨立開業。
當時他的客戶只有五個，但是在我初次遇見他的一九九○年代初期，已經是基盤穩固的狀態。
最令人驚訝的是他的先見之明。一九九二年美國總統選舉時，大部分的人相信喬治‧布希會打敗比爾．柯林頓而成功連任，但是阿甘不同，他預料柯林頓會勝利。到這裡為止，那都是可能的，真正驚訝的在後面。阿甘預測柯林頓掌握權力會大幅提高稅金，所以在總統選舉幾個月前，就下達在百慕達避稅天堂開設公司的戰略性決定。
結果如他所料，柯林頓獲勝，稅金大幅調升。阿甘搬到百慕達後，他的基金被選為獲得最佳績效的國際基金，他的共同基金成長了十倍，卻不用繳納巨額的稅金給美國Z/F，而能夠保有巨大的利潤。實在讓人佩服。
